Vol. 10, No 2, 2013 pp. 101 - 116
UDC 332.1 352.07
MUNICIPAL BONDS AS NEW INSTRUMENT FOR ENHANCING LOCAL ECONOMIC DEVELOPMENT IN REPUBLIC OF SERBIA
Dejan Vučetić1, Miloš Jovanović2
1Faculty of Law, University of Niš, Serbia
2Dil Broker, ad Beograd
In 2007 local economic development became a new function of Serbian local governments. According to Article 20 (paragraph 1, item 9) of the Local Government Act ("Official Gazette of RS", no. 129/2007) which defines the self-governed competences of Serbian decentralized units, local self-governments, in accordance with the Constitution and the special Acts: "adopt programs and projects of local economic development and ensure an improvement of the overall framework for economic activity in local government unit." This Act shifted paradigm of local government from a socially-oriented concept of local government to the economically oriented local government whose task is to promote local economic development and create a favourable and enabling environment for investments. One of the local economic development instruments, fully neglected until recently, is municipal bonds. The authors examine recent changes in the legal regime of municipal bonds and practical possibility for the use of this instrument in Serbia. The paper gives a contemporary analysis of the notion and characteristics of municipal bonds, and also of a process of issuing, legal framework and economic feasibility of their use in the Republic of Serbia. The authors examine the problem of rating this type of debt securities and, based on the research, identify what would be the optimum yield of this type of securities in the Serbian market.
Key Words: decentralization, local government, local economic development, municipal bonds
MUNICIPALNE OBVEZNICE KAO INSTRUMENT ZA UNAPREĐENJE LOKALNOG EKONOMSKOG RAZVOJA U REPUBLICI SRBIJI
Od 2007. godine lokalni ekonomski razvoj postao je nova izvorna nadležnost srpskih jedinica lokalne samouprave. Prema članu 20 (stav 1 tačka 9) Zakona o lokalnoj samoupravi ("Službeni glasnik RS", broj 129/2007) koji reguliše izvorne nadležnosti jedinica proste decentralizacije u Srbiji, jedinica lokalne samouprave: "donosi programe i sprovodi projekte lokalnog ekonomskog razvoja i stara se o unapređenju opšteg okvira za privređivanje u jedinici lokalne samouprave." Ovaj zakon je napravio značajnu promenu u odnosu na prethodni, socijalno orijentisani koncept lokalne samouprave (pružanje raznih javnih usluga, socijalna zaštita i bezbednosta stanovništva sa prebivalištem na teritoriji lokalne jedinice) ka ekonomski orijentisanoj lokalnoj samoupravi čiji je zadatak da podstakne lokalni ekonomski razvoj i stvori povoljno i podsticajno okruženje za investicije. Jedan od instrumenata lokalnog ekonomskog razvoja, potpuno zanemaren sve do nedavno, je izdavanje municipalnih obveznica. Autori u radu ispituju nedavne promene u pravnom režimu opštinskih obveznica i praktične mogućnosti korišćenja ovog instrumenta u Srbiji. Rad daje savremenu analizu pojma i karakteristika opštinskih obveznica, kao i procesa njihovog izdavanja, zakonskog okvira i ekonomske opravdanosti njihove upotrebe u Republici Srbiji. Autori ispituju problem "rejtinga" ovog tipa dužničkih hartija od vrednosti i, na osnovu istraživanja, identifikuju koji bi bilo optimalan prinos ove vrste hartija od vrednosti na tržištu Srbije.
Ključne reči: decentralizacija, lokalna samouprava, lokalni ekonomski razvoj, opštinske obveznice
