Vol. 9, No 4, 2012 pp. 441 - 455
UDC 330.322:336.763
INVESTMENT PORTFOLIO OPTIMIZATION BY INVESTMENTS IN CATASTROPHE BONDS
Vladimir Njegomir1, Jelena Ćirić2
1Faculty of Legal and Business Studies, Novi Sad, Serbia
2Faculty of Technical Sciences, University of Novi Sad, Serbia
njega@eunet.rs
Optimization of a diversified portfolio has been realized through the changes in the allocation of existing and new types of financial assets or changing the investment manager, which affects exposure to the systematic and non-systematic risk, well known as beta and alpha coefficients, with the ultimate goal of achieving a better relationship between portfolio risk and return. In the recent years one of the most significant developments in the field of risk management and insurance is risk securitization which means the transfer of insurance risk by creating financial instruments such as catastrophe bonds. Portfolio diversification can be achieved by investing in catastrophe bonds, because investors have the possibility of gaining higher return in comparison to investing in corporate bonds of the same credit rating. The risk and return of catastrophe bonds depend only on insurance market fluctuations and by investing in these bonds additional effects of risk diversification can be realized accompanied with avoidance of negative risks interdependence effects of securities related to their issuers’ business performances and financial markets trends.
Key Words: investment, insurance, bond, catastrophe, optimization, portfolio
OPTIMIZACIJA INVESTICIONOG PORTFELJA OBVEZNICAMA ZA KATASTROFALNE ŠTETE
Optimizacija diverzifikovanog portfelja se vrši promenama u alokaciji postojećih i uključivanjem novih vrsta finansijske imovine ili promenom investicionog menadžera, čime se utiče na izloženost sistemskom i nesistemskom riziku koji se izražavaju kroz vrednosti beta i alfa koeficijenta, sa krajnjim ciljem postizanja što boljeg odnosa između rizika i prinosa portfelja. Jedno od najznačajnijih dešavanja u oblasti upravljanja rizikom i osiguranja poslednjih godina jeste sekjuritizacija rizika koja podrazumeva transferisanje rizika osiguranja kreiranjem finansijskih instrumenata kao što su obveznice za katastrofalne štete. Investiranjem u obveznice za katastrofalne štete investitori vrše optimizaciju portfelja, jer imaju mogućnost da ostvare prinose više od prinosa koje bi ostvarili investiranjem u koporativne obveznice, i to uz isti nivo rizika, s obzirom da ove obveznice imaju isti kreditni rejting kao i korporativne obveznice. Rizik i prinos kod obveznica za katastrofalne štete zavise samo od kretanja na tržištu osiguranja, te se ulaganjima u ove obveznice ostvaruju i dodatni efekti diverzifikacije rizika uz izbegavanje negativnih efekata međuzavisnosti rizika hartija od vrednosti koji su povezane sa performansama njihovih emitenata i kretanjima na finansijskim tržištima.
Ključne reči: investicije, osiguranje, obveznica, katastrofe, optimizacija, portfelj